為了協助整頓居高不下的地方債，中國人民銀行引導壓低上海銀行間同業拆放利率。3個月期上海銀行間同業拆放利率已猛降2個百分點，由3月底的4.9%，降至5月25日的2.9%。
人行的行動碰巧遇上中國政府啟動市政債券發行計畫，並將地區貸款換為低殖利率債券。江蘇省和新疆自治區上週均發行3年期債券，江蘇省的殖利率為2.94%，新疆自治區為2.84%，幾乎與公債殖利率相當。
在人行行長周小川加速貨幣寬鬆政策之際，今年以來地方政府也發行逾1.77兆元人民幣（2860億美元）債券，為去年全年的4倍。銀行業為地方政府債券的最大買家，隨著放款利率降低，銀行業對地方政府債券可能更加青睞。
瑞穗證券預估，中國地方政府債務可能高達25兆人民幣，比德國經濟規模還大。