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二季度美國家庭財富略有增長﹐這是近兩年來的首次好轉﹐不過要彌補低迷中的損失還要很長一段路要走。

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)週四在一份報告中說﹐股市和房價的上漲推動家庭財富出現增長。為應對衰退﹐美國家庭還增加了儲蓄、減少借貸﹐減少房子和信用卡上的部分欠款。

美聯儲的季度資金流報告顯示﹐4-6月份﹐美國家庭淨資產較一季度增長3.9%﹐至53.1萬億美元。不過仍較2007年三季度股市見頂前的65.3萬億美元高點降了近19%。美聯儲的季度資金流報告廣泛反應了美國家庭和企業的資產和負債狀況。

二季度美國家庭的負債按年率化計算減少了1.7%﹐主要受抵押貸款債務和消費信貸的下滑推動。這是家庭負債連續第四個季度下滑。家庭總負債從13.8萬億美元減少至13.7萬億美元。

儘管企業和家庭借貸下滑﹐由於美國實施了救助經濟、華爾街和汽車生產商的計劃﹐政府借貸卻以28%的速度劇增。儘管政府借貸比一季度略高﹐仍遠遠低於2008年二季度近40%的增速。

股市的回升是家庭財富增長的最大因素。主要股指較3月份低點漲了逾50%﹐其中大部分漲幅來自報告涉及的時間段。美聯儲表示﹐二季度家庭的股票投資組合較3月底增長了21.7%﹐共同基金股票增加了14.9%。

房價也自2006年以來首次開始上漲。美聯儲說﹐二季度房地產價值上漲了1.8%。現在美國大部分地區的房價都在逐漸上漲。這一趨勢﹐加上股市的持續走高﹐預示著三季度家庭財富仍將增長。

這一復蘇趨勢幫助把房屋淨值佔房屋總價的比例從41.9%推高至43.1%﹐這個指標曾在2005年達到58.7%的頂峰。美聯儲說﹐二季度房屋抵押貸款債務按年率化計算下滑了1.5%。

美國人削減借貸和支出﹐以便幫助還債。美聯儲說﹐消費信貸繼一季度下滑3.7%後﹐二季度按年率化計算再降6.5%。

除聯邦政府的借貸之外﹐由於各州和地方政府難以彌補收入的下滑﹐其債務也以年增幅8.3%的速度上升﹐遠遠高於一季度4.9%的速度。

非金融企業債務按年率化計算收縮了1.8%﹐是連續第二個季度下滑﹐也是1993年以來的最大降幅。美聯儲說﹐下滑主要集中在商業票據、貸款和商業抵押貸款。

9月8日，全國銀行間債券借貸市場質押式回購交投活躍，交易繼續放量上行。2天、3天和7天品種回購利率上漲，其他短期品種下跌。

據中國債券萬維網9月8日報道，全國銀行間債券市場8日共發生交割1436筆，債券交割總額6354.63億元，較7日增加382.29億元，增幅6.40%。其中，質押式回購首期交割599筆，交割面額3785.76億元，較7日增加306.51億元，增幅8.81%；現券交割794筆，交割面額2396.97億元，較7日增加36.06億元，增幅1.53%。有234只債券發生了結算，較7日減少47只。各品種交割額分別為：國債183.65億元/22只，政策性銀行債1060.94億元/58只，央行票據528.67億元/24只，商業銀行債9.1億元/3只，企業債131.72億元/43只，短期融資券88.77億元/35只，中期票據394.12億元/49只。買斷式回購首期交割34筆，交割面額107.30億元；債券遠期交易9筆，交易面額64.6億元；債券借貸沒有業務發生。

9月8日回購利率各品種情況分別為：1天1.099%，較7日下跌0.3個基點；2天1.6%，較7日上漲8.5個基點；3天1.678%，較7日上漲23.6個基點；7天1.726%，較7日上漲1.2個基點；14天1.652%，較7日下跌0.1個基點；21天1.467%，較7日下跌8.2個基點。

當日，中國人民銀行公開市場以價格招標方式貼現發行了2009年第四十二期央行票據，期限1年，發行量950億元，發行價格98.27元/百元面值，參考收益率為1.7605%。

同日，國家開發銀行通過中國人民銀行債券借貸發行系統招標發行了2009年第十一期金融債券，本期為5年期固定利率金融債券，發行量300億元，採用單一利率(荷蘭式)招標方式。有59家承銷團成員參與競標，47家機構中標，最終確定票面年利率為3.45%。工商銀行中標量居首位。

因美國經濟回升慢於其他經濟體，美元兌多數其他主要貨幣8日大幅走低，且預計仍有下行空間。

綜合外電9月9日報道，美元8日大幅下跌，兌歐元以及其他主要貨幣走低。因為樂觀的投資者斷定，世界其他地區擺脫經濟衰退的速度會快於美國。8日是夏季假日季節結束後的第一個全天交易日，在倫敦交易時段，美元兌歐元匯率跌至09年以來的最低點。

紐約匯市8日尾盤，歐元兌1.4489美元，高於7日尾盤的1.4342美元。美元兌歐元匯率大約為近一年前雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)垮台時的水平。美元兌日圓匯率以及兌澳元和加元等與大宗商品掛鉤貨幣的匯率也出現下跌。

匯豐(HSBC)駐倫敦的高級貨幣策略師馬科爾(Paul Mackel)說，美元正在經歷顯著下跌，美元兌幾種貨幣跌破穩定波動區間令投資者心驚膽戰。

與此同時，經常與美元匯率反向而行的黃金價格則突破了具有象徵意義的每盎司1,000美元價位，創下09年2月以來的最高水平，之後有所回落。借貸投資者經常通過購買黃金來對沖經濟形勢不明朗和通貨膨脹風險。紐約市場8日尾盤，近期交割的九月黃金期貨報每盎司995美元。

貨幣分析師們說，鑒於美元已經跌破了近期的交易區間，它仍然具有下行空間。幾位分析師預計，到09年年底時歐元兌美元匯率將上探1.50美元。馬科爾還認為，澳元尤其會持續保持強勢，澳大利亞良好的經濟形勢以及中國經濟反彈對該國的帶動作用為澳元提供了支持。他說，到2010年底時，澳元有可能接近與美元平盤的水平。8日尾盤，澳元兌0.8620美元，高於7日的0.8560美元。

美國4日公佈的就業報告是導致美元下跌的一個重要因素。美國8月份的失業率升至9.7%，這意味著美聯儲在可預見的未來有可能將利率維持在低水平。

與此同時，來自澳大利亞、韓國、中國台灣和歐洲的正面經濟消息證實了貨幣交易員們的一種觀點，即這些地區為了阻止經濟過熱，有可能被迫早於美國上調利率。利率上調意味著投資這些地區貨幣的回報率會提高。

瑞信(Credit Suisse)駐倫敦的外匯策略部門負責人法瑞斯(Ray Farris)說，美元面臨的核心問題依然是投資者風險偏好良好、美國極低的利率水平以及美聯儲清楚表明美國利率將長期保持在低水平。他說，市場面臨著要尋找投資收益的很大壓力，而美國沒有這種收益。

事實上，就在美元匯率8日下跌之際，美元的長期借貸成本也降至新低。英國銀行家協會(British Bankers”” Association)的數據顯示，美元的三個月期倫敦銀行同業拆息從7日的0.30875%下降至0.30188%。這是該指標1986推出以來的最低水平。

某種程度上說，投資者正用美元來重演一套在本世紀以來大部分時間內推動日圓走低的策略，即融資套利交易。由於美國的利率已跌至世界最低水平，且預計仍將維持在低水平，投資者可以借入美元來購買高收益率貨幣或新興市場的股票。亞洲和歐洲的股市8日普遍上揚。

對美元世界儲備貨幣地位的質疑聲不斷也在削弱著美元匯率。

北京時間09:48，美元兌日圓報92.37，歐元兌美元報1.4509。

儘管美國經濟已有復甦的跡象，然而專家擔憂，復甦景氣仍微弱，因為消費者不願意借貸花錢。

「紐約時報」（New York Times）今天報導，消費者支出近年來佔美國經濟活動達70%，些微下滑亦可大大降低對貨物和服務的需求，讓企業不願雇請更多勞工。

報導指出，數百萬計美國人長年來習慣刷信用卡消費、投資股票產品，加上重視家庭價值，使他們的支出經常高過收入，可是現在已沒有足夠資金可繼續這樣揮霍了。有錢的人感受到必須節省的壓力，擔心往後可能面臨裁員，也擔心股市和房市價格下滑變動。

Moody’s Economy.com的首席經濟學家參第（MarkZandi），曾成功預測消費支出下降可導致衰退，並提出數據指出經濟將持續疲軟。

他說：「中低收入家庭無法借貸，而高收入家庭不再感到富有。目前一般家庭仍有許多借貸債務，為可能的強勁復甦附上一層陰影。經濟仍將繼續辛苦掙扎。」

近數周來，由於「舊車換現金計畫」刺激汽車買氣，使消費支出稍見起色。美國商務部昨天說，7月份消費支出比上月上升0.2%。

但是多數經濟學家指出，在收入不增加的情況下，此計畫只有短效作用。另有經濟學家指出，經濟衰退維持已久，痛苦也廣泛散佈，衰退已滲入文化，大幅降低民眾期望，大家對未來的展望充滿悲觀，從而扼殺民眾的購買衝動。

1930年代的大蕭條造就美國人民節省的生活精神，目前的經濟衰退或許也痛苦到足以改變消費者口味，造成新的價值流行。

全球經濟復甦訊號浮現，但外資對股市短線表現卻不看好。包括法國巴黎銀行、摩根士丹利等外資這幾天陸續發表預警言論，指出股市漲太多，後續整理風險提高，市場持續震盪，預計大型股吸引資金能力將高於小型股。
法國巴黎銀行昨天表示，前陣子股票市場大幅上漲，許多指數達到「超買」水準，隨著經濟利多逐漸反應完畢，投資人熱情也會消退，股市進入震盪整理機會很高。
但法國巴黎銀行也認為，相較於成熟市場，新興市場仍具有低利率、高儲蓄與資金持續流入優勢，指數位在相對高點，但還沒到泡沫化階段，隨著房地產、製造業復甦，新興股市在整理後仍有上攻力道。
法國巴黎銀行分析，商品、原物料除了看期貨表現外，更要看現貨的供給與需求，美國石油庫存仍在高點，經濟基本面不會在一夕之間好轉，原物料價格依然偏高，投資人必須等待更佳的進場時點。
外資摩根士丹利前天也發表預警報告指出，現在全球股市修正壓力不輕，基於流動性考量，具有成長性的大型股、有能力配發高股息的個股，投資價值將優於中、小型股；匯豐環球投資管理在最新9月分投資展望中指出，未來1-2個月，股市雖然可能上漲，但漲幅空間有限。
富蘭克林坦伯頓全球股票研究團隊表示，目前許多公司仍面臨高借貸成本、疲弱消費需求窘境，市場也有龐大槓桿有待去化，未來景氣成長將會「緩慢而溫吞」，就投資策略而言，較看好被市場低估的跨國企業、大型股，與具有產業利基的科技、通訊、媒體、醫療類股等。